Refinery construction costs continue to rise

The costs for designing and constructing downstream refining and petrochemical projects rose three percent in 2010, according to the latest edition of the IHS CERA Downstream Capital Costs Index (DCCI). It was the third straight increase for the index since prices bottomed out at nine percent below peak 2008 levels. Costs are now just four percent below their 2008 peak.

Higher commodity prices and a weakening US dollar continued to be the driving force behind the steady rise of costs in the downstream sector. "The momentum in the rise of costs back to prerecession levels is really a 'slowmentum' reflective of the broader global economic recovery," explains IHS CERA Chairman and author of the Pulitzer Prize-winning book The Prize, Daniel Yergin. "Activity is increasing and prices are rising, albeit with a healthy dose of caution."

Commodity prices were driven by the global economy's recovery and increased construction activity as the impact of the fiscal stimuli was felt by the wider economy. Steel prices continued to show high degrees of volatility as iron ore producers switched from adjusting prices annually to adjusting them every quarter, reflecting market-based demand-supply fundamentals.

The continued weakening of the US dollar also contributed to the rise of commodity prices while also driving up costs of equipment, labour and engineering and project management costs. The dollar's fall was driven by the US Federal Reserve's second round of quantitative easing to reinvigorate the US economy - the Fed recently announced a US$600 billion plan to purchase treasury bonds over the next eight months.

Robust downstream construction activity in China, India and the Middle East continues unabated, according to the index. Record refining and ethylene capacity additions came online in 2009 and more projects are in various stages of engineering and construction. This trend is expected to continue until 2015. Government policies encourage investment in the downstream sector in anticipation of increasing demand for transportation fuels, plastics and fibres.

China plans to increase refining capacity by 50 percent in the next five years. Similarly, the Middle East is emerging as a major hub for petrochemicals, with advantageous feedstock and government policies that incentivise diversification into other industries supported by petrochemicals. Large complex refineries with integrated petrochemicals are emerging as the 'new standard' to position the downstream sector for profitability.

The capacity additions in Asia will continue to put downward pressure on margins as excess capacity emerges in the face of tepid consumer demand. Refiners and petrochemical companies in OECD countries - which have been rationalising refining capacity - will continue to face rising pressure to shutdown older and less efficient plants with poor economics.

"The economic outlook ahead appears to be mixed with rising prospects that the recent momentum will give way to an impending slowdown," says Farooq Sheikh, lead researcher for the IHS CERA Capital Costs Analysis Forum for Downstream. "China also appears to be slowing down as the government increasingly restrains the fiscal stimulus, and has recently increased interest rates by a quarter percent in fear of a real estate bubble."

Developing countries are showing increasing concerns about capital flows into their markets, creating an asset bubble. Capital controls and higher interest rates are being employed to temper unbridled growth. As a result, the DCCI concludes that another modest increase is expected in downstream capital costs in the near term as recovering construction activity and further increases in raw materials prices push costs closer to their pre-recession highs.

Рост затрат на строительство НПЗ

Затраты на проектирование и строительство нефтеперерабатывающих и нефтехимических предприятий повысились на три процента в 2010 году, согласно индексу IHS/CERA Downstream Capital Costs Index (DCCI). Это уже третий рост индекса после падения цен на 9% ниже пикового уровня 2008 года. Сегодня затраты лишь на 4% ниже своего пикового уровня в 2008 г.

Высокие цены на сырье и ослабление доллара США продолжают быть движущей силой устойчивого роста затрат в секторе переработки и транспортировки. "Импульс в увеличении затрат до предкризисного уровня является индикатором более широкого экономического восстановления в мире, - объясняет председатель IHS CERA и автор книги "Приз", лауреат премии Пулицера Даниэль Йергин. - Объемы деятельности растут, цены, хоть и осторожно, но поднимаются".

Повышение цены на сырье обусловлено восстановлением мировой экономики и растущей строительной активностью, как результат финансового стимулирования. Цены на сталь продолжают быть в высшей степени волатильными, т.к. производители теперь устанавливают цены не ежегодно, как это было раньше, а ежеквартально, что отражает основы рыночного принципа спрос-предложение.

Продолжающееся ослабление доллара США способствует повышению цен на сырье, затрат на оборудование, рабочий труд, расходов на проектирование и управление проектами. Падение доллара США было инициировано Федеральной Резервной Системой США во время второго этапа валютного стимулирования. Недавно ФРС объявила, что в следующие восемь месяцев планирует выкупить с рынка долгосрочные гособлигации на сумму $600 млрд долларов США.

Масштабы деятельности в сфере строительства объектов нефтепереработки и нефтехимии в Китае, Индии и на Ближнем Востоке не ослабевают согласно DCCI. Рекордные объемы по увеличению мощностей в нефтепереработке и производстве этилена уже были зарегистрированы в 2009 году, и сегодня большое количество новых проектов находятся на стадии проектирования и строительства. Такая тенденция будет иметь место до 2015 года. Государства способствуют инвестированию в сектор нефтепереработки и транспортировки энергоресурсов, т.к. прогнозируется увеличение спроса на топливо, пластмассы и волокнистых материалов.

Китай планирует нарастить мощности нефтепереработки в следующие пять лет на 50%. Аналогично, страны Ближнего Востока начинают превращаться в главный хаб нефтехимической продукции, обладая необходимым для этого исходным сырьем. К тому же, правительства стран этого региона стимулируют любые направления диверсификации экономики в сферы, поддерживаемые нефтехимией. Крупные нефтеперерабатывающие комплексы с интегрированными нефтехимическими производствами становятся новым стандартом рентабельности переработки энергоресурсов.

Наращивание мощностей в Азии будет продолжать понижать прибыли предприятий, что связано с умеренным потребительским спросом, ведущим к избытку предложения. Нефтеперерабатывающие и нефтехимические комплексы в странах ОЭСР, которые стремились к рациональности (то есть, старались обосновывать имеющиеся у них мощности), будут и далее сталкиваться с закрытием устаревших, менее эффективных заводов с низкими экономическими показателями.

"По-видимому, в перспективе этот импульс, который наблюдается ныне, уступит замедлению, - замечает Фарук Шейх, ведущий исследователь Форума анализа капитальных затрат IHS CERA. - Китай, наверное, замедлит свой порыв, т.к. правительство начинает вводить все больше финансовых ограничений. Недавно, например, оно увеличило процентные ставки на четверть процента, опасаясь ценового пузыря на рынке недвижимости".

Развивающиеся страны будут заботиться о привлечении как можно большего притока капитала в свои страны, создавая при этом ценовой пузырь активов. Управление потоками капитала и более высокие процентные ставки будут использоваться для смягчения неистовых темпов роста. В результате, как заключает DCCI, в капитальных затратах в сфере переработки и транспортировки энергоресурсов возникнет небольшой рост в краткосрочной перспективе, связанный в большей степени с реновацией в строительстве, а дальнейший рост цен на сырье будет способствовать увеличению затрат до предкризисного уровня.